一家公司常常上媒體報導，就代表不會出問題嗎? 這篇雖然是 2008 年的舊文，但同樣的案例，即使在 2016 年的今天也還是會看到。標下 101 煙火的戲智科技徐三泰爆出詐騙，不也是同樣的媒體面前光鮮亮麗，實際卻大有問題的好例子嗎?
別再相信商業媒體對於特定人物或公司的吹捧了。
原文發表於 2008/8/20
[轉載]博達媒體大事記
關於葉素菲的博達案，一直是 Miula 想要探討的話題之一。到底是怎樣的結構，造成了各大商業媒體胡亂吹捧一間做假帳的公司。而又是怎樣的心態，讓葉素菲完全不顧企業經營的本分，反而做起了類似詐騙集團的生意。而到底又是怎麼樣的司法與政商關係，讓現在葉素菲還能夠逍遙自在呢。
可惜的是，Miula 近來工作實在太忙，真的沒有時間寫文章 =_=。但是今天 Miula 在網上無意間看到了一篇文章，將博達案相關的媒體吹捧與作假整理得很清楚，很值得大家一看。
這篇文章的標題叫做 – ｢博達媒體大事記｣，轉載如下 (Miula 不知道原作者是誰，若原作者覺得此轉載不妥，請告知 Miula)
博達案媒體報導大事記
（因網路資源取得之限制，本資料僅整理部分媒體相關內容）
1991年 博達創立
1999年 博達進行虛買虛賣的交易
……葉素菲與徐清雄、謝世芳等決策人員，明知博達公司成立後於各該年度之獲利能力，
尚未達到上市標準，為使公司股票能在證券交易市場公開上市，而共同基於製作假帳提高
銷貨業績、虛增營業數額及盈餘方式之概括犯意聯絡及行為之分擔，自88年起，在國內進
行虛偽交易循環……（摘自博達案判決書）
1999年10月 天下雜誌221期：「葉素菲－眼光也是一種創業能力」
溫柔嫻靜，笑起來靦腆中帶著些許稚氣，葉素菲帶領的博達，在《天下雜誌》一九九六年
一千大企業調查中，還不見蹤影，一九九七年擠入九三三名，今年卻剽悍地躍升到第四九
一名，營業額即將突破三十億台幣。博達生產的「砷化鎵微波元件磊晶片」(無線通訊設
備的關鍵材料)，明年產量將成為世界第一大。
大學唸法文的她，在比利時魯汶大學半工半讀取得經濟學碩士。沒有背景，白手創業，從
四個人的小貿易公司開始。如今，才四十歲，葉素菲即將成為台灣第一位上市科技公司的
女性董事長。
其實在知識經濟的時代，事業成功的關鍵不只在擁有知識和技術，更要有獨到的眼光、能
夠組織人才，來達到創新的目的。沒有科技背景的葉素菲，靠著冷靜的腦和溫婉的女性特
質，替這個時代的精神寫下註腳。「她嗅得出最新的趨勢，看得到未來，」博達電腦事業
處總經理謝世芳認為，這是葉素菲成功的重要關鍵。
1999年12月18日 博達以每股85.5元掛牌上市
2000年 博達現金增資募集
43.2億元
2000年 博達偽造虛增應收帳款
自89年6 月間起至93年4 月間止，在博達公司依證券交易法第36條應提出於主管機關之財
務報告（含年報、半年報、季報）內……均虛偽記載博達公司對上開假銷貨對象有鉅額之
應收帳款等情，使歷次財務報告嚴重失真，無法真實呈現博達公司之資產狀況，足生損害
於博達公司記帳之正確性及博達公司股東、主管機關對博達公司業務之管理……
……博達公司為國內及海外假交易，對國內銷貨對象泉盈公司、凌創公司、學鋒公司，及
海外銷貨對象EMPEROR 公司、FARSTREAM 公司、FANSSON 公司、KINGDOM 公司、MARSMAN
公司、DVD 公司、DYNAMIC 公司、LANDWORLD 而連續虛增博達公司之應收帳款達
16,130,817, 601 元……（摘自博達案判決書）
2000年1月2日 今周刊第161期：「無線手機點燃此波景氣熱潮」
由於無線手機的熱賣，國內生產高頻砷化鎵磊晶片 IC 的廠商，未來三至五年的成長空間
將非常大，包括生產砷化鎵上游磊晶片的博達科技，以及生產砷化鎵晶片代工的宏捷、全
訊尖端等公司，在全球產能不足的情況下，這些在過去兩三年投資的台灣廠商，未來將深
具成長潛力。
2000年2月27日 今周刊／老謝開講：「通訊概念股已成市場主流」
其實被動元件股的飆漲只是今年眾多通訊零組件股票飆漲的範例之一，今年股價漲幅可觀
的還包括生產砷化鎵微波磊晶片的博達科技。博達生產的砷化鎵微波磊晶片具備高頻、低
耗電量、高電子遷移率等優點，可用於無線、通訊衛星等，博達與日本住友電工合作，以
MBE 製程生產， 簽有五年合約，也與日本的 ASEC合作生產 MOCVD，博達的砷化鎵生產
比重可由一成提升為兩成，產值為五億元，單是這個消息就使得去年 EPS 僅二‧七五元
的博達科技， 股價一口氣飆上了二七九元。
2000年3月19日 今周刊第171期：「砷化鎵磊晶片真有這麼容易嗎？
－博達、全新都想作世界第ㄧ」
看到博達股價衝到三百多元，未上市的全新也有兩百多元的行情，很多人不禁要問，博達
與全新所做的砷化鎵磊晶片究竟是什麼？為什麼有這麼大的魅力，把博達與全新的身價捧
得這麼高？而知道磊晶片的專業人士也不禁懷疑，連美國國防部都做不好的磊晶片，憑台
灣的技術，真的能連連獲得世界大廠的訂單，機台連續運作三年都做不完？
2000年4月 博達股價飆漲至368元，登上股王寶座
2000年10月9日 商業周刊672期：「新經濟富豪大崛起」
這次多位新入榜者，都具有通訊色彩，譬如博達科技董事長葉素菲（第四十名）。博達是
全球通訊元件（砷化鎵磊晶片）大廠，上市沒多久，它的股價就一度飆到近四百元，比台
積電還威風。
2000年10月16日 商業周刊673期：「葉素菲－通訊業最有錢的女人」
去年底掛牌上市的博達科技，因一片薄薄的砷化鎵（GaAs，通訊元件）磊晶片，一躍成為
「通訊股金童」，股價更曾飆漲到近新台幣四百元。靈魂人物──博達董事長葉素菲，不
僅帶領博達由最初成立資本額五百萬元，快速茁壯至如今市值二百五十億元的國際級企業
，在本刊今年的〈百大科技富豪大調查〉中，她也因四十一億元的身價，首次入榜。
2001年2月11日 今周刊第217期：「會跳舞、會燒菜的女強人－葉素菲」
2001年 博達現金增資募集16.25億元
2001年6月 博達發行可轉換公司債募集３５億元
2001年8月9日 東森ETtoday企業名人寫真：葉素菲致力站上國際舞台
2002年4月8日 商業周刊750期：「Kitty貓牽出葉素菲、林華德的戀情」
當全球手機產業還未大量起飛之際，葉素菲眼光獨到的選擇投入對許多人來說仍是陌生名
詞的砷化鎵磊晶片產業，成為國內第一家投入通訊產業關鍵元件的生產。葉素菲具有創業
家拚博性格，她幾乎每天早上七點從淡水出發，八點到新竹上班，一直工作到晚上八、九
點才能回家。因為她的先見之明和努力，四年前博達科技股票得以上市，靠著砷化鎵磊晶
片的布局題材受到外資法人相當大的關注，股價最高漲到三百六十八元。這也使得葉素菲
身價一度高達八十四億元，晉升為科技女富豪之列。
2002年6月3日 商業周刊758期：「我在開刀之後才想到結婚」
科技女創業家葉素菲，與金融奇才林華德的一段姻緣，在外界看來是不可思議的結合，不
過，葉素菲卻說︰「這是上天給我的禮物，讓我重新面對人生。」
今年農曆過年前夕，四十四歲的博達科技董事長葉素菲，與五十八歲的國票金控董事長林
華德結婚了。這是林華德喪妻後的另一段黃昏之戀。兩家上市公司董事長交往不到一年就
閃電結婚，引起不少人的注目。
2002年12月16日 今周刊第312期：「可轉債是不景氣時的投資瑰寶」
此外，投資可轉債必須注意的財務指標（見附表二），因為財務狀況佳的公司不易倒帳，
從表中不難發現如「奇力一」、「博達一」、「華經一」、「致茂一」等財務結構相當不
錯，尤其是償債能力指標「速動比率」都達一五○％以上，安全性相當高，值得留意。
根據可轉債發行辦法第二十一條規定：發行公司得自集中市場買回自家的可轉債。因此發
行公司常自行從市場買回這些超值的可轉債，投資人只要從季報中「資產負債表」之長期
負債欄應付公司債金額的變化，來判斷公司是否已逢低介入，目前「博達一」、「仲琦一
」、「力山一」等，公司就有從市場買回的情況，跟著買進就更無風險之虞了。
2003年1月15日 天下雜誌627期：「葉素菲－華爾街模式創業高科技」
砷化鎵是運用在通訊、光電等領域的高傳導磊晶片，台灣原先完全沒有這產業。七年前，
原本做主機板的博達決心生產磊晶片，用產量替台灣寫下新第一。隨著博達上市後股價飆
升到400元，三年前，創投業掀起一陣砷化鎵代工投資熱，吸引另一波海外人才回流。45
歲的葉素菲，正是這一切改變的靈魂人物………..
技術背景的人會專注在產品發展上，但葉素菲總是從策略切入。她找日本做策略夥伴，技
術、訂單因此穩定。上市後，趁高價辦理現金增資、發行公司債，有錢擴充機台到雙倍。
「博達用的是華爾街模式，CEO會行銷、用策略會募資，」張翼觀察。葉素菲怎麼會做業
務，甚至創業？她說是因為喜歡說服別人接受自己看法的成就感。「業務跟行銷有開創性
，我覺得自己是有開創性的人，」她說。
2003年5月12日 今周刊第333期：「電子業微利化 二線公司虧損難逃」
其他如光電產業的博達，股價自高峰三百元下跌迄今，跌幅達九五％以上，以砷化鎵、白
光 LED 等材料為本業，今年第一季首度出現虧損， 過去一直存在的應收帳款過高問題，
第一季更加嚴重，平均收款天數達到三四七天，本業未見轉機，董事長葉素菲的經營能力
正面臨更大的考驗。
2003年8月 副總統呂秀蓮接見包括葉素菲在內的科技界女企業家
2003年10月 經濟日報：「葉素菲 理性感性兼具 創造白光傳奇」
2003年10月 博達發行海外可轉換公司債（ECB）五千萬美元
葉素菲為博達公司從事海外購料之資金需求，於92年3 月21日經董事會決議發行無擔保之
海外可轉換公司債美金50,000,000元之事宜，……遂於92年9 月12日向證期會申請變更發
行條件為無擔保之ECB ，致承銷商華南永昌公司立即
面臨投資者認購意願低落、無法如期發行之窘境，葉素菲、賴哲賢為讓ECB 如期發行，乃
共同承續前述之犯意聯絡，與謝喜銘、BALA謀議，以海外人頭公司來虛偽認購ECB ，而為
解決人頭公司並無資力認購ECB 之問題，共謀藉由衍生性金融商品之操作模式，先由人頭
公司偽向銀行貸得資金，而認購博達公司發行之ECB ，博達公司將發行ECB 而虛增之銀行
存款，指定購買銀行為人頭公司發行之信用聯結存款……（摘自博達案判決書）
2004年2月16日 今周刊第373期：「自結數出爐，成長、轉機股出列」
雖然○三年仍虧損，但業績沉寂兩年的博達似乎已經看到第一隻春燕到來。○三年第四季
，在砷化鎵磊晶圓產能利用率提高以及資訊家電訂單挹注下，單季已轉虧為盈， 而○四
年第一季在砷化鎵訂單持續增溫以及具專利、技術優勢的白光LED 的催化下，預計本業獲
利更將亮麗。另外，轉投資尚達積體電路的處分投資收益七‧四億元也可望入帳，○四年
將擺脫虧損，邁向獲利，尤其近來網通產業景氣已有谷底翻揚的氣勢，將可望讓博達重回
成長的軌道。
2004年6月15日 博達宣告因無法償還六月十七日到期之公司債29.8億，決定向
士林地方法院聲請重整。
2004年6月17日 證交所將博達列為全額交割股
2004年12月12日 葉素菲遭判刑１４年，併科罰金壹億八千萬元。
葉素菲共同連續已依證券交易法發行有價證券公司之董事，以直接及間接方式，使公司為
不利益之交易，且不合營業常規，致公司遭受重大損害，處有期徒刑玖年，併科罰金新台
幣壹億捌仟萬元，罰金如易服勞役，以罰金總額與年之日數比例折算。又連續意圖為自
己不法之所有，而侵占對於業務上所持有之物，處有
期徒刑陸年。應執行有期徒刑壹拾肆年，併科罰金新台幣壹億捌仟萬元，罰金如易服勞役
，以罰金總額與年之日數比例折算……(摘自博達案判決書)
