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水手咕嚕咕嚕，為何航運股跌了還可以再跌？ | 【投資好難】#72 摘要

最近航運股大跌，跌到PE本益比很低了還在跌，造成很多投資航運股的「水手」畢業。其實我們不應該用像是PE這種單一指標判斷股價是貴還是便宜。航運股的估值非常難。每個投資人都會犯錯，不需要取笑水手，重點在學到教訓。也建議慘賠的水手有一天能回到資本市場，對累積資產還是很有幫助。

Netflix 網飛的韓劇魷魚遊戲全世界爆紅，之後網飛的股票大漲。一部戲就有這麼大的威力？我認為不單純如此，而是投資人發現了網飛的競爭力。它採取的是大量製作海外內容，然後試著全球跨區打入其他市場。現在證明了這種策略成功，足以面對競爭者的強大IP而不落敗。

中國由於煤炭價格太高、電價無法調整而限電，目前看起來很可能狀況持續一段時間，那麼之後還會維持目前做法，對工業與民生部分限電。按這種做法，可能會影響到中國製造業一兩成的產能，因而會推高今年到明年上半年的通脹，在中國生產的硬體廠商的業績也會受到不小影響。

聯準會即將在11月宣佈縮減QE的時程，這其實代表他們對美國經濟復甦相對樂觀，可以不再需要增加貨幣供給的貨幣政策。經濟持續向好，代表股市還是在多頭市場，上漲的格局不變。縮減購債之後，會有美國政府的財政政策補上，讓公司獲利繼續成長。所以股市如果下跌，反而會是好的買點。了解總體經濟對投資是有用的。

台灣的電動機車龍頭廠商 Gogoro 宣佈到美國以 SPAC 方式上市。Gogoro 如此選擇是因為台灣太晚推出鬆綁規定，而且在美國估值比較高，可以拿到比較多資金。這筆資金對 Gogoro 很重要，因為無論是研發或者拓展世界各國市場都需要開銷。

中國政府約談打擊騰訊等遊戲網路業，要求加強管控，內容包括減少課金、改變易沉迷的設計，嚴禁不良文化，也可能停發版號。本文分析了騰訊的三大業務，發現加值服務、金融商業服務和廣告都會受政策影響，並估計了騰訊獲利與估值降低的程度。

美股有所謂恐懼與貪婪指數，可以用來看股市的情緒。這次我們詳細講了這個指數的七個細節指標，並分析它們背後的邏輯。並不是每個指標的設置都十分合理，所以我認為應該自行判斷，並拿細節作為參考，而非用整體數字來決定市場進出。

有競爭力的公司有能力漲價，而客戶依然不會流失。一家公司的股價不能只分析表面數字。這次台積電漲價，給大家的投資啟示包括：競爭力是選擇投資標的的根本要素、市場上高估值的股票經常都是因為包含競爭力因素，以及投資人不知道利多何時發生，長抱才是對散戶最好的投資方法。

台股修正了一個月，跌完了沒有

加密貨幣交易所 Coinbase 發布第二季財報，數字非常漂亮 • 營收來到 22.3 億美元，年成長率 1100%。